2012/5/1 16:25

IPO承诺或难完成

作为中国第一只在美上市的快餐连锁概念股票，乡村基受到美国资本市场的热捧。2010年9月28日，乡村基以每股16.5美元的发行价在纽约证券交易所上市，每ADS对应4股普通股，筹资规模约9200万美元。IPO当日，乡村基涨幅达47.27%，股价报24.30美元。

而就乡村基的上市，红杉资本的沈南鹏曾表示，乡村基的商业模式值得称赞。针对中式快餐一直具有挑战性的标准化问题，乡村基在实践中有重大突破，“这样的模式能够使企业很快地在全国扩张”。他并指出，乡村基具备了快速扩张的管理能力。

i美股投资研报数据显示，从1996年到2007年，乡村基单店数总共为9家，扩展速度并不快。2007年11月，红杉资本和海纳亚洲向乡村基共同注资 2000万美元，规划将乡村基打造为“中国麦当劳”，成为中国一线城市第一中式快餐品牌。从2007年底开始，乡村基进入快速扩张期，2008年单店数为 43家，2009年单店数81家，截至2010年9月底单店数为114家。

乡村基在IPO的招股说明书中指出，在2010年四季度，乡村基将再开16家分店，这样乡村基的总店数有可能将达到130家，同时消费者平均消费价格也从此前的5~13元提高至10~16元之间。

记者统计乡村基网站公布的信息，发现其目前在重庆、四川、湖北、湖南、陕西以及上海所有的门店总数为115家。如今距离年末已经不到10天，乡村基能否顺利在这余下的10天内再扩张15家门店？

上述贺姓负责人告诉记者，“乡村基目前还是会以中国西南地区为重点。”而上海分公司的总经理助理告诉记者，明年起乡村基会向上海周边地区进行扩张。

中投顾问研究员黎雪荣指出，中式快餐目前往往具有区域性，“要考虑成本控制，另外就是中式快餐的口味问题。如果从地区发展到全国就要考虑到菜品的不断创新，在竞争力上往往会实力不如当地的中式快餐。”

i美股投资研报指出，乡村基目前面临的挑战在于标准化，主要体现在产品标准化、服务标准化、流程标准化三大方面。不同于肯德基、麦当劳严格的工业化标准，全世界统一风味，在中式快餐里难以完成标准统一化，要提供规格、口味、分量统一的产品更是困难重重。“比如不同地区消费者口味千差万别，许多中餐产品不能提前预制加工，中餐饭菜口感与新鲜度不易保持等。”