2012/5/1 15:57

上周，白酒、半导体产品、贵金属、航天与国防、其他石油设备与服务、有色金属、非金属材料、航空货运与快递、建筑与农用机械、系统软件排名位居行业排名前列，说明其板块个股表现相对整体市场处于相对强势。其中，非金属材料和航空货运与快递是本周跻身前十名的新晋者；之前排名居前的航空和煤炭，本周跌落至20名之外。

三个月来白酒排名高居行业排行前十名，上周位居榜首。巴菲特曾在一封致股东信中指出，虽然长期以来人们认为那些自然资源、厂房、机器或其他有形资产丰富的企业最能提供通胀保护，但情况并非如此，那些对有形资产需求较小、拥有持久价值的无形资产的企业才胜出。白酒符合这一点。高毛利率使得通胀背景下白酒行业整体受益，其中具有定价能力的龙头公司不仅能弥补成本上涨压力，反而借机进一步上调提价幅度。受益通胀，白酒被多数分析师称为抗通胀品种的最佳选择之一。其中大同证券称，五粮液是抗通胀首选，白酒第一市值指日可待。

环保服务排名大幅攀升41名，成为上周行业排名上升幅度最大的行业。环保行业是国家重点支持的战略新兴产业，是可以长期看好的朝阳板块。随着国家对环境保护的标准日渐提高，环保执法日趋严格，催生环保相关行业迅速增长，保守预计我国环保产业投资未来5-10年每年增长10%以上。华泰证券表示，在环保行业整体快速增长的同时，环保服务和环保产品在工业领域用于前端治理的发展空间会最为广阔。美国历史经验表明，环保服务是其环保子行业中收入占比最大的一项，达到52%，而我国这一比例只有5%。美国环保服务的收入达到1600亿美元，2007年我国环保服务收入只有500亿元左右，是美国的4.5%。因而可以判断随着环保标准和执行标准趋严，我国环保服务市场空间最大。

航空排名由前周第7名跌落至上周第21名。近期由于受到通货膨胀预期高涨，货币紧缩预期加大的影响，投资者对未来航空需求产生一定的担忧，航空股随股指呈现大幅下跌。展望2011年，申银万国表示，由于近几年行业盈利较好，从PE来看目前行业估值处于较低水平，较高PB也将得到快速下降。对整个行业仍然维持“看好”评级，但是总体判断事件性因素的减少和景气度的平稳运行使得2011年的行业超额收益将远低于2010年。

之前排名大幅上扬的煤炭，上周转身下降17名至第26名。自前周五开始市场呈现出巨幅下跌，以煤炭为代表的前期涨幅较大的周期类板块领跌。面对当前严峻的通胀形势，中央正果断采取措施稳定物价。17日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，分析当前价格形势，研究部署稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的政策措施。国泰君安表示，对比历次控制物价的严厉措辞，此次政府只提出对天然气价格要“保持稳定”，并对农产品期货价格加强监管。关于煤炭，只提到要“组织好煤炭生产供应”。现货价格被干预的概率极小，但明年电煤合同价涨幅预期被调低。经过本轮调整，煤炭股行业2011年平均PE已回落至15 倍附近，回归合理水平。中国神华、中煤能源、兰花科创、神火股份、冀中能源等已低于15倍。考虑到通胀环境中的资源属性，在行业比较中，煤炭股相对吸引力重现。维持煤炭“买入”评级，推荐：盘江股份、兰花科创、神火股份、兖州煤业、远兴能源、潞安环能、国阳新能、中国神华、冀中能源。

一个月来排名持续上涨的行业还包括：林业品、服装和服饰、应用软件、休闲用品、多种公用事业、综合性工业、电信设备、信息技术与服务等；下跌的行业包括：重型电力设备、计算机及电子产品专卖店、软性饮料、人寿保险等。

(本文来源：今日投资 作者：杨艳萍)