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2012/5/1 16:12
腾讯财经讯 12月20日，重庆啤酒经历1小时的停牌后，复牌跌停，这已经是重庆啤酒连续第9个跌停板。受此影响，重仓该股的大成基金(微博)在这9个交易日里浮亏已经超过22亿元。
与前8个交易日不同的是，重庆啤酒复牌后，开始成交放量。对此，市场人士指出，一种可能是，有人认可该价值区间，进行吸筹；另一种可能是大额持有人在制造成交放量假象，以自救。无疑，大成基金是最具自救冲动的机构之一。同日，大成基金对重庆啤酒股价的乐观评估，存在“维稳”中小散户，掩护大机构赎回的嫌疑。
大成基金或自救
12月20日，重庆啤酒复牌跌停，股价跌至每股31.39元，经过连续9个交易日的连续跌停，重庆啤酒股价已下跌61.27%。公开数据显示，三季度末大成基金旗下9只基金重仓该股，如持股不变，在9个交易日里，已经浮亏22.33亿元。
值得注意的是，12月20日，重庆啤酒复牌后，成交量暴增，截至12月20日中午收盘，成交金额已经超2亿元。而前8个交易日，成交金额一直在300万元到4000万元这一区间。
对此市场人士指出，重庆啤酒12月20日的放量有两种可能。一种是有投资者认可该价格区间，开始收集筹码；另一种可能是，难以逃脱的机构自己倒仓，制造成交放量的假象，吸引其他投资者的关注和参与，以期稳定股价并寻机出逃。
目前重庆啤酒的动态市盈率为71.4倍，如果疫苗美梦破灭，那么以啤酒行业平均30左右的市盈率来估值，重庆啤酒仍有较大的下跌幅度，因此部分市场人士指出，难以想象有人在此价格区间吸筹。
因承受不起赎回压力，而想方设法自救，这样的理由和动机都足够充分，后一种可能性发生的概率显然更大。
大成基金技穷？
日前，多家媒体报道，大成基金遭遇了超百万的赎回，该公司压力可想而知。同时大成基金开基金行业先河，发公告敦促上市公司停牌的希望也落空，使得大成基金面对重庆啤酒的连续跌停，几乎回天乏术。
12月16日，一直拒绝接受媒体采访的大成基金，罕见地主动向媒体解释大成基金重仓重庆啤酒的原因。但大成基金首席投资官刘明的回应，存在诸多漏洞。（详情请见http://finance.qq.com/a/20111217/001529.htm）
接触过刘明的业内人士对腾讯财经表示，刘明实际上并不了解医药行业，其本人连“头对头实验”这样的基本医学实验术语都不了解。整个投资，仅源于该公司行业研究员吕猛在大成基金内部的一次“科普讲座”。在所有人对大成的风控体系充满好奇的时候，大成基金选择拒绝回答有关公司风控体系的任何问题。
在新任证监会主席郭树清一再强调公司治理的情况下，大成基金风控问题的暴露，发人深省。
来自机构的压力
多番努力，大成基金仍难挽回颓势。回头来看，百万级的赎回，显然不是机构持有人持有大成基金的全部份额。大成基金需要对坚守的机构持有人有一个交代，没有机构的支持，未来在基金发行、获得长期资金方面，大成基金都将寸步难行。相比普通持有人，显然机构持有人更加得罪不起。解决问题的根本在稳定股价。当前市场状态下，制造交易量、吸引“跌停板”敢死队，或许还有一线生机。
目前，大成基金或采取自救措施一事未经该公司证实。但另一举动，仍有牺牲中小持有人，维护机构投资者利益的嫌疑。
12月20日，大成基金公告，对重庆啤酒的估值下调为32.79元，这意味着大成基金对12月20日重庆啤酒下跌幅度的预估是6%。这显然低于市场对重庆啤酒用脚投票的结果。同时大成基金抛出这一估值也意味着，此时赎回大成相关基金，获得的回报相比以市场价格计算的回报，要打折扣。在信息不对称的情况下，中小持有人的坚守，显然可以为机构持有人提供更多的腾挪空间。同时，大成在赎回压力减弱的情况下，可以避免抛售其他重仓股，错杀旗下其他基金。
但是，假如重庆啤酒的股价短期内不止跌，大成基金恐怕要另作打算。