2012/5/1 15:57

高通胀是暂时现象？

在严峻的通胀压力下，国内加息预期愈加强烈，并引起国际市场的强烈关注。11月18日，投资银行高盛发布报告称，中国经济持续高通胀的风险很低，当前的高通胀应该只是“暂时现象”。

在该报告中，高盛还针对17日的国务院常务会议通知进行了解读：其一，虽然宏观政策和实际执行经常差异很大，但是政府完全能够进一步采取宏观措施来应对通胀；其二，应对措施包括进一步提高存款准备金率、基准利率，加快公开市场操作和直接窗口指导等；其三，短期通胀的主要风险在于政府使用上述工具的力度不足，在当前通胀率预期最少有5%的情况下，加息25个基点显然是杯水车薪；其四，另一个非常重要的问题是，年内贷款投放的分配问题。

该报告预计，中国政府会注意到上述一系列的问题，从而采取比以往更严厉的措施加以避免。其中，特别会警惕2011年初出现贷款过于集中的局面。

“若明年初贷款再次出现大量集中投放的话，环比通胀或会有所上升。”上述报告认为，2011年一季度同比CPI通胀率会明显上升。

上述种种现状，足以促使政府采取更为严厉的紧缩政策。高盛认为，过去两年中国政府应对经济波动的反应速度有非常明显的提高，而且在调整政策时又有出手重的倾向。基于此，政府对价格的微观调控措施，可能在一定程度上有助于改变通胀预期。

但是，高盛对于国务院即将出台的价格临时干预措施并不认同。报告指出，“直接的价格控制，如限价或要求公司进行提价备案等，很可能效果不佳。”

对于临时价格干预，国内专家指出，国务院只是表示“在必要时采取”，而没有说一定要马上执行。“

“市场仍处于观察期，不过从最近两周的情况看，调控政策已经达到了初步效果。”复旦大学金融学院副院长孙立坚对《每日经济新闻》记者表示。

下一轮涨势或在春节前

最近一周以来，股市以及期货市场大幅下挫，给滚烫的通胀泼了一盆冷水。与此同时，发改委加大了储备物资的公开抛售，以增加市场供应，缓解物价上涨预期。

发改委公告，国家物资储备局将以公开竞价方式销售国家储备铝锭，数量为11.7万吨，竞价销售时间为2010年11月23~24日。此前于11月1~2日，国储物资调节中心已经抛售95766.931吨国家储备铝锭，成交均价为每吨15343元人民币。11月9日，国储物资调节中心公开标售5万吨锌锭。

有关交易商人士表示，上述标售底价较现货市场均有一定折让。这在一定程度上缓解了市场供求关系带来的涨价压力。但是，也出现了竞价高于市场价的现象。

早些时候，国储棉抛售竞拍底价为每吨16500元，略低于当时现货市场价格，但在竞拍中，价格很快上升至每吨20000元以上，实际上后来的竞拍最高价每吨超过了24000元，与当时的市场价格吻合。

据了解，以往的棉花主要集中在加工企业手里，流通企业只有少量的存货。而现在已经完全发生了转变，炒棉花的中间商很多，手里掌握了大批的棉花资源。有关交易商人士透露，不排除炒作棉花的中间商通过各种途径竞购了国储棉，然后寻找机会再次高价销售。

在采访中，有市场人士认为，在暂时遏制物价高涨的预期之后，下一轮涨势很可能在春节前再度爆发。而正是这种市场预期，导致国家储备物资的抛售出现了变相涨价的现象。

湖北省统计局副局长叶青指出，“考虑到当前大多数人都支持加大调控通胀，并且期货价格已经有所回落。我们认为，通胀调控预期对市场造成的冲击高峰期已经过去。”

但是，由于春节是一年中最重要的传统节日，而且持续时间长，所以市场消费将再度旺盛。目前很多中间商正在趁机囤货，不排除在春节期间再度以高价出售。这一观点得到了多数期货市场人士的认可。

中国国际期货有限公司分析员庞辰光对《每日经济新闻》记者指出，目前期货市场的大幅下跌，并不意味着市场出现拐点。“有迹象显示，国家储备物资在抛售环节，有一部分曲线进入了市场再次销售。”