2013/11/28 10:24

导语：近期郑糖开始新一轮下跌，主因是南方新糖上市以及市场预期10月进口量将维持高位。

而台风“海燕”过后，广西糖分积累放缓，加上国际糖已有企稳迹象，近期国家将对收储和直补有所表态，预计郑糖在5000点关口将获得明显支撑。

新糖上市压制糖价

11月15日以来，蔗糖主产区广西迎来了开榨小高峰。截至21日，广西已经有26家糖厂开榨，占全部103家糖厂的25%，日榨产能19万吨，预计到11月底，广西将有50-55家糖厂开榨，占比超过50%。而云南首家开榨糖厂也于20日开榨，较往年提前了22天。

由于制糖企业普遍对本榨季后期糖价走势不太乐观，开榨时间有所提前，新糖上市后价格也迅速回落，广西从最初的5550元跌至5350元，5日后提货价已有糖厂报价5300元。

进口方面，海关刚刚公布的10月份进口数据显示，中国上月进口了71万吨糖，今年前十月累计进口363万吨，较去年增加37万吨。新糖走低和进口量高企，令郑糖压力沉重，5060元的短期压力位迟迟难以突破。

温差令糖分积累受阻

近期糖厂生产技术指标尚不稳定，甘蔗成熟度较好的糖厂出糖率达到了13%以上，而较差的糖厂，目前的出糖率还不足12%，二者在生产成本上的差异就已经达到50元以上。预计新榨季糖厂之间的成本竞争将更加激烈。天气方面，10月底，崇左糖厂的糖分仅有11.5%，较去年同期低一个百分点，11月上旬广西昼夜温差超过10℃，糖分上升较快，但11日台风海燕影响崇左、北钦防等甘蔗产区，造成甘蔗大面积倒伏，上述地区受影响面积超过70%，严重倒伏面积近30%，崇左和南宁11月的降雨量也达到去年同期的3倍和10倍，虽然企业和农户及时采取了补救措施，但中旬以来的阴湿天气令糖分回升的趋势明显受阻，对台风过后的甘蔗恢复更为不利，预计此次台风对广西糖产量的影响将在10万吨左右。

直补政策尚不明朗

上周传出的国家相关部委赴广西调研甘蔗直补的消息，令市场无视台风负面影响。上周盘面一度跌至5000元整数关口，后被看好长期投资价值的买单两次拉起，目前维持在5050元的窄幅区间内震荡。据称本周相关部委将在北京再度开会，研究白糖收储和直补事宜。

对制糖企业而言，早点明确政策取向，引导市场预期，才能减轻投机资金借直补引发的盘面卖压。目前市场普遍认为目前价格下收储的概率不大，而直补由于时间关系，本榨季也难以实施，在广西蔗价440元的背景下，糖价成本5100元左右，目前现货价仍然有利润。但如有直补动作，将对2014/2015榨季糖价更有影响。

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