2012/5/1 16:37

近日，蒙牛、伊利、光明等乳业巨头最终扛不住原奶、糖类等主要原材料成本上涨的压力，已经纷纷悄然提价，提价幅度接近10%。

据有关媒体报道，从本月13日起，按照低中高不同的产品档次，蒙牛、伊利、光明等乳企开始先后提价，其中12盒装蒙牛特仑苏从50元涨到53元、18袋装 200ml蒙牛纯牛奶每箱从20元涨到22元；伊利金典12盒装从40元涨到42元、红枣奶从19元涨到21元；光明的一款高钙奶也从11块多涨到 13.8元；其他牛奶的售价也都有不同程度的上涨，平均提价幅度在4%-10%。

但中投顾问食品行业研究员周思然向《证券日报》记者指出，此次提价并不能覆盖成本的上升，其提价幅度仍低于成本上涨幅度。

成本高企挤压利润空间

成本上涨的巨大压力在*ST伊利（600887）的三季报中已经暴露无遗。伊利股份10月29日披露的三季报显示，今年第三季度，该公司实现营业收入87.74亿元，同比增长24.73%；但净利润只有 2.06亿元，同比大幅下降了24.2%；每股收益0.26元，同比下降24.2%。今年1-9月，该公司实现营业收入235.25亿元，同比增长 21.92%；净利润5.51亿元，同比只增长了4.69%。

国金证券研究指出，今年以来，原奶的收购价格一路走高，成本压力逐季增大。目前原奶价格同比涨幅已经达到24.8%，接近三年以来的历史最高水平。伊利股份前三季度收入增长21.92%的同时，成本增长却达到32.33%，毛利率同比下降5.48%。

上游原材料价格上涨增加了乳业巨头蒙牛、伊利、光明的生产成本，压缩了三者的利润空间，对企业净利润造成一定的损失。周思然指出，白糖价格从2009年下半年的3500元/吨，已经飙升至目前的7000元/吨，就用糖量而言，乳制品、液态奶中工业用糖比例分别为12%、5%，可见糖价高企对乳企的影响并不小。另外，就原奶而言，原奶占据乳制品成本价格的50%以上，今年10月，国内原料奶的平均价格达到3.1-3.2元/公斤，同比上涨24%左右，原奶价格上涨对乳企成本造成极大的压力。

提价难以增厚全年业绩

乳企巨头的此次提价不仅无法覆盖成本上涨的压力，对于增厚上市公司业绩的贡献也可能非常有限。业内人士分析，虽然终端涨价在一定程度上缓解了成本压力，但相对透明的成本价格以及激烈的市场竞争使得提价面临的压力非常大，任何企业都不敢大幅提价。

对于蒙牛来讲，工银国际研究指出，蒙牛的提价可支持其较高的毛利率。根据工银国际预测，蒙牛今年毛利率将介乎25.5%至26.5%。在原料成本上升下，蒙牛较同业更有能力保持毛利率稳定，这是由于其产品结构持续优化、新产品以高档为主、严格控制成本，而且蒙牛集团保持2010年营业额增长15%至20%的指引不变，预测明年营业额增长较为理想。

周思然认为，此次涨价对于增厚伊利股份全年业绩来讲，可能意义不大，主要是因为上游原材料等价格的上涨促使各大乳企净利润出现同比下降的趋势，再加上此次提价幅度仍低于成本上涨幅度，因此增厚今年全年业绩的可能性较小。

《审查细则》将加速优胜劣汰

11月4日，《企业生产婴幼儿配方乳粉许可条件审查细则(2010版)》和《企业生产乳制品许可条件审查细则(2010版)》已同时颁布，其中明确所有企业都必须在年底前重新申请生产许可，否则自明年3月起就得停止生产乳制品及婴幼儿配方乳粉等产品。

自三聚氰胺事件发生后，为规范乳制品行业环境和保障乳制品安全，国家对乳制品法律法规做出了各项调整。10月19日，国务院发布了《国务院关于进一步加强乳品质量安全工作的通知》，时隔半月，国家质检总局又颁布了两项新规。新规颁布之快及效率之高令人咋舌。

资深营销策划人，赢道顾问快消品营销中心高级顾问穆峰指出，与原有规定相比，新细则在生产企业的质量管理制度等方面要求更加细化，对企业增加设备、能源硬件指标和专业人员配备等软件指标都提高了门槛，并特别要求企业要保证对购入的生乳和原料乳粉批批进行三聚氰胺检验，从而进一步筑牢质量安全监管的篱笆。

此次新规检验指标增多，检验步骤更为复杂，几乎从各个生产步骤加以检验监督，最大程度地保障乳制品的安全，利好于消费者。周思然认为，而对众多乳制品企业而言，长期来看，有利于国内乳制品行业，起到规范乳业环境、保障乳业长期健康发展的作用，但短期来看审查细则的颁布实施还是会对国内乳企产生巨大的冲击，增加乳企成本压力，进一步加速中小企业的淘汰进程。

中投顾问研究总监张砚霖也指出，国家对乳制品行业的频频调整，展现了国家整治乳制品行业的决心和力度，这可能引起乳制品行业的震荡，但为了乳制品行业的健康发展，阵痛是难免的。